Tras una semana marcada por el repunte de los tipos de interés, los mercados afrontan un escenario con nuevos factores de incertidumbre. José Manuel Amor Alameda, socio director de Análisis Económico y de Mercados de Afi, analiza tres elementos clave. En primer lugar, destaca que la inflación podría ser más persistente de lo previsto, impulsada por el encarecimiento del petróleo, los alimentos y otras materias primas, lo que refuerza las expectativas de tipos de interés elevados durante más tiempo. En segundo lugar, señala que el fuerte esfuerzo inversor en inteligencia artificial, defensa y materias primas críticas incrementa el coste del capital y exige mayores rentabilidades para la deuda pública. Finalmente, explica que las crecientes demandas de un desarrollo más seguro de la IA, en un contexto de rivalidad geopolítica entre Estados Unidos y China, generan incertidumbre sobre el ritmo de implantación de esta tecnología. En conjunto, el anterior escenario de aceleración cíclica relativamente favorable se enfrenta ahora a riesgos crecientes vinculados a la energía, la inflación, los tipos y la IA.