Ahora bien, no es menos cierto que se observan señales de moderación en las tasas de crecimiento. Es decir, se crece, sí, pero a menor ritmo, una pauta que podría profundizarse en los próximos trimestres si atendemos a factores como la minoración en el ritmo de recomposición de inventarios empresariales, el impacto negativo del encarecimiento de las materias primas, la ralentización en algunos países emergentes y en algunas economías, como la UME, las subidas de tipos de interés y la apreciación de su moneda.