La deuda de las empresas españolas ha seguidouna tendencia pro-cíclica. Durante los años de expansióneconómica, la deuda corporativa creció aun ritmo exponencial, impulsado por el crecimientoeconómico, en un entorno marcado por lalaxitud financiera, monetaria y fiscal. El ratio deendeudamiento de las sociedades no financierasen relación al PIB pasó del 65,5% en el primer trimestredel 2000 a un 133,0% en el segundo trimestrede 2010. La contracción y la caída de laactividad dejó a las compañías españolas en unasituación muy vulnerable, viéndose obligadas allevar a cabo un largo proceso de desapalancamientoque se ha extendido hasta el último trimestrede 2015, momento en el que la deuda de lascorporates españolas se ha situado por debajo de lamedia del área euro (104,8% del PIB, frente al106,4% en el área euro).