En los últimos ejercicios, la tendencia de apreciación de las divisas emergentes estaba fuera de duda sobre la base de las robustas tasas de crecimiento experimentadas por sus respectivas economías. La fortaleza de la expansión había traído consigo, en muchos casos, elevaciones de tipos de interés en claro contraste con las decisiones de los bancos centrales de las economías desarrolladas, hecho que reforzó los movimientos de apreciación de las divisas del primer bloque.