El ciclo completo de tipos entre 2020 y 2025 permite analizar la evolución del margen bancario en un entorno de cambios bruscos del BCE. Tras tipos cercanos a cero, la subida hasta el 4% y posterior normalización al 2% ha modulado de forma distinta el margen de activo y de pasivo, con una mayor aportación del pasivo en la fase alcista y del activo en la bajista.

La transmisión asimétrica de tipos, junto al exceso de liquidez y la estructura de balance, explica la mejora del margen financiero agregado hasta 2024 y su ligera corrección posterior.

Las entidades menos significativas mantienen márgenes más altos y mayor sensibilidad al ciclo, apoyadas en depósitos estables y menor coste de financiación. Las significativas reaccionan antes en activos, pero dependen más del mercado mayorista.

En conjunto, el ciclo evidencia diferencias estructurales en la gestión del margen y su dependencia del tipo de entidad bancaria.

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