El informe Draghi estima que la Unión Europea necesita 800.000 millones de euros adicionales de inversión anual hasta 2030, una necesidad que no podrá cubrir únicamente el sector público. En este contexto, los mercados privados adquieren un papel clave, trasladando parte del riesgo desde bancos y Estados hacia aseguradoras, fondos de pensiones y ahorro privado. Los cambios regulatorios, como la revisión de IORP II, apuntan a una mayor capacidad para asumir riesgo e invertir en activos como private equity e infraestructuras. Paralelamente, vehículos como los ELTIF y fondos evergreen amplían el acceso de inversores no institucionales, aunque sin eliminar la iliquidez inherente. Este desplazamiento plantea nuevos retos de valoración, concentración y estabilidad financiera para aseguradoras y fondos de pensiones. Mientras el mercado avanza rápidamente, la implementación de las recomendaciones de Draghi sigue rezagada. Europa necesitará movilizar capital privado dispuesto a asumir riesgo, iliquidez y horizontes de inversión largos.

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