Bancaseguros en España 2021-2025: más rentabilidad, más concentración y una aportación creciente a la banca
Informes y notas
22/10/26
Publicado en
Afi Research
- Entre 2021 y 2025 la aportación directa del negocio de bancaseguros a los resultados de la banca por sus negocios en España ha crecido un 56%, de 1.690 a 2.639 millones de euros, de forma ininterrumpida y a un ritmo medio cercano al 12% anual. Su peso relativo, en cambio, se ha reducido del 15% al 12% por el extraordinario aumento del beneficio bancario. Sumando la contribución indirecta vía comisiones de distribución, el seguro aporta de forma recurrente entre el 20% y el 30% del beneficio bancario doméstico, y al menos un tercio en 2022.
- El peso estructural de las aseguradoras vinculadas a la banca apenas ha variado: en torno a la mitad del sector por balance o provisiones técnicas y el 45% de sus resultados, con dominio del ramo de vida (en torno al 70% del resultado técnico de vida del sector, con un mínimo del 63% en 2022) y una presencia minoritaria pero estable en no vida (26%-29%).
- La rentabilidad es el gran cambio del periodo: el ROE de las filiales aseguradoras de la banca se ha duplicado, del 14,2% al 28,7%, y su diferencial frente al resto del sector se ha ampliado de 6 a 18 puntos. En torno al 60% de la mejora se debe al aumento de los resultados (+51%) y el resto a una capitalización contable más ajustada, sin merma de la solvencia del sector.
- Los motores han cambiado a lo largo del periodo: la normalización de tipos impulsó el vidaahorro y la rentabilidad de las inversiones en 2022-2023, y la repreciación de las primas tras el episodio inflacionista ha hecho de no vida el negocio de mayor crecimiento relativo en 2024-2025.
- El negocio se ha consolidado y concentrado: las aseguradoras vinculadas pasan de 33 a 29 y CaixaBank genera ya el 56% de la aportación del seguro a la banca (48% en 2021).
- Con los márgenes bancarios estabilizados, el seguro vuelve a ganar peso relativo (2025 es el primer aumento tras tres años de descenso), tendencia que previsiblemente continuará en 2026.
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