MERCADOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS ANTE LA UNIÓN
ECONÓMICA Y MONETARIA
Universidad Autónoma de Madrid
Analistas Financieros
Internacionales
Francisco J. Valero
Universidad Autónoma
de Madrid
Analistas Financieros Internacionales
PALABRAS CLAVE: LIBRE CIRCULACIÓN DE CAPITALES,
COORDINACIÓN DE POLÍTICAS ECONÓMICAS, MONEDA ÚNICA, SISTEMA
FINANCIERO ESPAÑOL.
RESUMEN
Este trabajo se centra en las innovaciones en el
ámbito financiero que incorpora el Tratado de Maastricht a la Unión
Económica y Monetaria, sintetizadas en tres grandes bloques: la
profundización de la libre circulación de capitales, la coordinación
de políticas económicas y el proceso hacia una moneda y política
monetaria comunes. Respecto al primero, se señalan los efectos que
para el sistema financiero español representa en términos de mayor
vulnerabilidad e institucionalización de la inversión financiera, lo
que conlleva mayores exigencias de eficiencia. En cuanto a la
coordinación de políticas económicas, el conjunto de reglas y
programas de convergencia establecidos en el Tratado, suponen la
devolución de buena parte del protagonismo perdido en los mercados
financieros por el sector privado de la economía y mayores dosis de
estabilidad de precios o cambiaría siempre que exista suficiente
credibilidad sobre la convergencia de un país. El tercer aspecto
señalado, afecta directamente al núcleo del sistema financiero -el
sistema bancario y el mercado de valores- a través, previsiblemente,
de un nuevo movimiento de fusiones en el primer caso y de la
incógnita sobre la concentración del mercado en unas pocas plazas
financieras o la descentralización, en el segundo.